Turcja jako rynek akcji deep value po ucieczce kapitału zagranicznego
Ucieczka inwestorów zagranicznych pozostawiła wysokiej jakości tureckie akcje przy historycznie niskich mnożnikach
Udział inwestorów zagranicznych w free float spadł z ok. 65% do poniżej 30%, odcinając rynek od płynności instytucjonalnej i oddając go krótkoterminowym inwestorom detalicznym. Ta nieefektywność sprawia, że solidne spółki notują jednocyfrowe mnożniki zysku, a czasem handlują poniżej wartości księgowej, co tworzy kontrariańską okazję dla cierpliwego kapitału.
| Instrument | Strona | Cel | Powód |
|---|---|---|---|
| TUR | Long | Uważamy, że tureckie akcje pozostają wśród najtańszych dużych rynków wschodzących po wieloletnim spadku udziału inwestorów zagranicznych, więc szeroka ekspozycja indeksowa powinna skorzystać na normalizacji wycen, podczas gdy jakościowe spółki będą dalej kumulować wartość mimo lokalnej zmienności. |
Firmy odporne na inflację z realną siłą cenową mogą chronić siłę nabywczą w USD
Silna dewaluacja waluty i wysoka inflacja niszczą nominalne przepływy pieniężne, chyba że spółki potrafią podnosić ceny co najmniej w tempie lokalnej inflacji. Biznesy z nieelastycznym popytem, defensywnymi modelami franczyzowymi lub naturalnymi hedge'ami zachowują realne marże i mogą generować silne stopy zwrotu w USD mimo osłabienia liry.
| Instrument | Strona | Cel | Powód |
|---|---|---|---|
| TUR | Long | Uważamy, że trwała przewaga na tym rynku nie wynika z timingu makro, lecz z wyboru firm potrafiących podnosić ceny szybciej niż inflacja, a szerokie koszyki tureckich akcji nadal zawierają wielu takich operatorów przy niskich wycenach wejścia. |
Dyskonta holdingów względem sumy części tworzą deep value z darmową opcją
Holdingi i konglomeraty bywają tak tanie, że kapitalizacja jednej notowanej spółki zależnej dorównuje lub przewyższa całą kapitalizację matki. Zakup takich holdingów może de facto dawać darmową ekspozycję na podstawową działalność i odblokować ukrytą wartość aktywów w miarę zawężania dyskonta.
Prywatne emerytury i ubezpieczenia na życie oferują wieloletni wzrost strukturalny przy wsparciu regulacji
Penetracja prywatnych emerytur i ubezpieczeń na życie pozostaje daleko poniżej globalnych norm względem PKB, a obowiązkowe zapisy i zachęty państwowe poszerzają bazę klientów. Połączenie niedopasowania penetracji i wsparcia regulacyjnego może napędzać długoterminowe kumulowanie wartości niezależnie od krótkoterminowego szumu makro.
Themes
Treści na tej stronie mają charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowią porady finansowej. Stoquate nie jest licencjonowanym doradcą finansowym. Zawsze przeprowadzaj własne badania i konsultuj się z wykwalifikowanym specjalistą przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych.