Momentum amerykańskich indeksów odwraca się po utracie lipcowego wsparcia
Główne indeksy straciły instytucjonalne wsparcie i ustawiają się na niższe szczyty i niższe dołki
Nasdaq 100, S&P 500 i Russell 2000 osunęły się poniżej poziomów technicznych, które wyznaczały lipcowy reset. Cena handluje pod średnią ważoną wolumenem zakotwiczoną w tamtych dołkach, co oznacza, że kupujący, którzy wchłonęli wcześniejsze wypłukanie dźwigni, nie bronią już tej ściany. QQQ trzyma się 50-dniowej średniej, a SPY i IWM przebiły już średnie 20-dniowe. Momentum odwróciło się na negatywne po porannej dywergencji, więc każde odbicie, które nie odzyska tych poziomów, jest raczej pułapką byka na niskim wolumenie niż trwałym odwróceniem. Zaskakujący ruch polityki wciąż może ścisnąć krótkie pozycje, ale proces niższych szczytów i niższych dołków zwykle zaczyna się właśnie od takiego załamania.
| Instrument | Strona | Cel | Powód |
|---|---|---|---|
| QQQ | Short | Uważamy, że Nasdaq 100 stracił lipcowy instytucjonalny VWAP i odpada od 50-dniowej średniej, więc pozostawanie po długiej stronie skoncentrowanego wzrostu to zła strona zmiany reżimu momentum. Wolimy być krótko na QQQ, dopóki te poziomy nie zostaną odzyskane. | |
| SPY | Short | Uważamy, że zamknięcie ważonego kapitalizacją S&P 500 pod 20-dniową średnią, przy cenie również pod lipcowym VWAP, to pierwsze pęknięcie instytucjonalnego wsparcia. Momentum jest negatywne tam, gdzie to najbardziej się liczy, więc wolimy być krótko na SPY, niż zakładać, że skupy akcji albo zaskoczenie polityki utrzymają taśmę. | |
| IWM | Short | Uważamy, że słabość małych spółek w ujęciu równej wagi potwierdza, że sprzedaż nie ogranicza się już do kilku megacapów. IWM pod 20-dniową średnią to sygnał szerokości rynku, że sprzedaż na marginesie przyspiesza, a właśnie tak zwykle zaczyna się szersze risk-off. |
Słabość banków regionalnych zapowiada przyspieszenie mechanicznej sprzedaży
Stres widać najpierw w finansach. Potrójnie lewarowany instrument niedźwiedzi na banki przebił 20-dniową średnią, a ETF banków regionalnych spadł pod średnią 50-dniową. Te przecięcia mają znaczenie, bo CTA, managed futures i fundusze lewarowane działają według reguł: powyżej tych linii muszą kupować, a poniżej muszą sprzedawać. Ostatni porównywalny wzorzec, w którym banki prowadziły załamanie momentum, podczas gdy mega-capy trzymały się, to był epizod Silicon Valley Bank, zakończony awaryjnym oknem pożyczkowym. Zakupy długich obligacji przez Treasury i nieudana próba wsparcia rynku skupami akcji sugerują, że coś już pęka, czy to w bankach, kredycie prywatnym, ubezpieczeniach, czy w mieszance tych kanałów. Dźwignia w mega-capach nie została jeszcze w pełni wypłukana, więc skoncentrowane spółki pozostają narażone, jeśli sprzedaż się utrzyma.
| Instrument | Strona | Cel | Powód |
|---|---|---|---|
| KRE | Short | Uważamy, że przebicie 50-dniowej średniej przez banki regionalne to punkt nacisku, który może odwrócić mechaniczne przepływy z kupna na sprzedaż. Jeśli momentum zostanie pod tą linią, CTA i fundusze lewarowane będą musiały sprzedawać, a beta banków regionalnych zwykle prowadzi ten unwind. | |
| FAZ | Long | Uważamy, że rosnący potrójnie lewarowany fundusz niedźwiedzi na finanse powyżej 20-dniowej średniej to wycena stresu bankowego, zanim w pełni pojawi się on w megacapach. Wolimy wyrazić defensywną postawę przez ten instrument, niż czekać na potwierdzone zdarzenie kredytowe. |
Themes
Treści na tej stronie mają charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowią porady finansowej. Stoquate nie jest licencjonowanym doradcą finansowym. Zawsze przeprowadzaj własne badania i konsultuj się z wykwalifikowanym specjalistą przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych.