Ameryka jest globalną bańką finansową
Cztery piąte majątku to roszczenia finansowe, a nie kapitał produkcyjny
Globalne zestawienie bilansowe szacuje majątek planety na około 1,8 biliarda dolarów, a Stany Zjednoczone wyróżniają się mnożnikiem 2,4 razy aktywa netto. Tylko jeden na pięć dolarów tego majątku jest związany z gospodarką realną. Pozostałe cztery piąte to roszczenia finansowe nawarstwione na systemie amerykańskim, więc wstrząs w tych roszczeniach uderzyłby w mierzony majątek znacznie mocniej, niż wynikałoby to z gospodarki realnej.
| Instrument | Strona | Cel | Powód |
|---|---|---|---|
| SPY | Short | Uważamy, że zasób majątku, w którym cztery piąte stanowią roszczenia finansowe, oraz amerykański mnożnik 2,4 razy aktywa netto nie obronią się, jeśli te roszczenia zostaną kiedykolwiek przybliżone do kapitału produkcyjnego. Szeroki indeks akcji jest najczystszym wyrazem tej finansjalizacyjnej nadwyżki. |
Amerykańskie akcje po 3,6-krotności PKB opierają się na siedmiu spółkach i są zbyt duże, by upaść
Ekspansja wycen na rynku akcji wyprzedziła nieruchomości jako główny motor tworzenia majątku, a zyski zaledwie siedmiu spółek podtrzymują całą konstrukcję. Amerykańskie akcje notowane są już po 3,6-krotności PKB, więc rynek stał się obiektem polityki, którego system nie może pozwolić upaść. Rozciągnięte mnożniki zostawiają tylko kilka bolesnych ścieżek powrotu do równowagi i najmocniej obciążają młodsze pokolenia.
| Instrument | Strona | Cel | Powód |
|---|---|---|---|
| QQQ | Short | Uważamy, że indeks, którego wycena zależy od zysków siedmiu spółek megacap, podczas gdy cały rynek stoi na 3,6-krotności PKB, koncentruje ryzyko odwrotu. Jeśli te zyski rozczarują albo mnożniki się skompresują, kompleks obciążony Nasdaquem ma pod sobą najwięcej powietrznej wyceny. |
Zagraniczne aktywa portfelowe warte 24 biliony dolarów gonią tę samą amerykańską bańkę
Zagraniczny kapitał portfelowy w amerykańskich aktywach spuchł do 24 bilionów dolarów z nieco ponad 7 bilionów w 2017 roku, bo globalny kapitał goni tę samą alphe. Wcześniejsze spadki tych zasobów pokrywały się z zniżkami amerykańskich akcji, a 2022 rok jest najczystszym przykładem, więc odwrót zagranicznych przepływów wzmocniłby każdą krajową przecenę.
| Instrument | Strona | Cel | Powód |
|---|---|---|---|
| SPY | Short | Uważamy, że 24 biliony dolarów zagranicznego zasobu portfelowego to procykliczne paliwo. Gdy amerykańskie akcje się chwieją, te pozycje bywały historycznie ściągane, zamieniając krajową zniżkę w szerszy szok finansowania. |
Themes
Treści na tej stronie mają charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowią porady finansowej. Stoquate nie jest licencjonowanym doradcą finansowym. Zawsze przeprowadzaj własne badania i konsultuj się z wykwalifikowanym specjalistą przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych.